晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行 采購(gòu)偏向謹(jǐn)慎

8日晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)端，煤礦端焦煤供應(yīng)穩(wěn)定，部分資源集中在中間環(huán)節(jié)以及洗煤企業(yè)，高價(jià)成交仍有壓力，煉焦煤價(jià)格已陸續(xù)回調(diào)，現(xiàn)今表現(xiàn)依舊偏弱。需求方面，下游剛需采購(gòu)，多以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，昨日主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第二輪提降，降幅仍為50-55元/噸，后續(xù)落地執(zhí)行。同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位回落，日均產(chǎn)量234.06萬噸，環(huán)比減少1.41萬噸，市場(chǎng)對(duì)煉焦煤的采購(gòu)愈加偏向謹(jǐn)慎。整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1570元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1350元/噸。（我的鋼鐵網(wǎng)）

政策預(yù)期擾動(dòng) 煤焦低位運(yùn)行

焦炭：現(xiàn)階段焦炭強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)交織，期貨震蕩整理，尋找方向。一方面，近期國(guó)內(nèi)外政策端不確定因素較多，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次降息 25BP，利于國(guó)內(nèi)貨幣政策持續(xù)發(fā)力，短期來看利好大宗商品需求改善。但美國(guó)是否以及何時(shí)推行其激進(jìn)關(guān)稅政策是市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)，成為中長(zhǎng)期壓制焦炭終端產(chǎn)品出口貿(mào)易的重要因素。此外，11 月上旬國(guó)內(nèi)召開重大會(huì)議，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后續(xù)財(cái)政支持力度的博弈，國(guó)內(nèi)外宏觀擾動(dòng)頻繁，焦炭期貨暫維持震蕩運(yùn)行。另一方面，焦炭自身基本面支撐不足，目前供需格局處于季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的階段。整體來看，市場(chǎng)多空因素交織，后續(xù)到底是國(guó)內(nèi)政策利好主導(dǎo)盤面走向，還是大國(guó)博弈帶來的出口沖擊疊加焦炭疲弱基本面等利空因素成為主導(dǎo)邏輯，仍待持續(xù)觀察，短期建議謹(jǐn)慎觀望，關(guān)注宏觀氛圍的轉(zhuǎn)變。焦煤：相較于焦炭，焦煤供需格局更為寬松，基本面壓力較大，不過近期國(guó)內(nèi)外宏觀擾動(dòng)不斷，市場(chǎng)優(yōu)先博弈政策因素，基本面邏輯暫未得到充分交易。一方面，11 月 7 日美聯(lián)儲(chǔ)宣布年內(nèi)第二次降息，幅度為 25 個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間繼續(xù)釋放。另一方面，國(guó)內(nèi)重大會(huì)議如期召開，市場(chǎng)博弈加劇，焦煤期貨維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，波動(dòng)率收窄，未來是交易強(qiáng)預(yù)期或是弱現(xiàn)實(shí)取決于支持政策的力度。具體從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，本周焦煤供增需減，基本面小幅走弱。截至 11 月 8 日，全國(guó) 523 家煉焦煤礦山精煤日均產(chǎn)量 78.5 萬噸，周環(huán)比增加 0.5 萬噸，較去年同期產(chǎn)量偏高 6.1 萬噸，焦煤產(chǎn)量維持高位；下游焦化廠最新一期利潤(rùn)邊際改善，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，全國(guó) 30 家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利為 57 元/噸，周環(huán)比增加 25 元/噸，不過近期鋼廠對(duì)焦炭提降啟動(dòng)，焦企利潤(rùn)料難持續(xù)，生產(chǎn)積極性一般，最新一期全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì) 113.36 萬噸，周環(huán)比降低 0.15 萬噸。綜上，焦煤基本面疲弱，不過短期市場(chǎng)對(duì)政策層面的預(yù)期仍有分歧，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈，使得焦煤期貨區(qū)間震蕩運(yùn)行，繼續(xù)關(guān)注宏觀氛圍的轉(zhuǎn)變。（寶城期貨）

蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 監(jiān)管區(qū)累庫(kù)明顯

8日晨間蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。昨日部分鋼廠開啟焦炭第二輪提降，降價(jià)幅度50-55元/噸，預(yù)計(jì)今日將全面落地，且近日市場(chǎng)成交不佳，貿(mào)易商對(duì)后市多持謹(jǐn)慎心態(tài)，短期內(nèi)市場(chǎng)受宏觀情緒影響較大。進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)維持按需補(bǔ)庫(kù)，謹(jǐn)慎采購(gòu)為主，監(jiān)管區(qū)累庫(kù)明顯，貿(mào)易企業(yè)出貨主要依賴于鋼廠焦企招標(biāo)。現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤1130，蒙5#精煤1435，蒙4#原煤1170，蒙3#精煤1340；河北唐山：蒙5#精煤1520；策克口岸：馬克A920，馬克西960，歐斯克A650，歐斯克B810，南戈壁A910，南戈壁B600，泰拉原煤1320，巴音低硫肥煤920，巴音低硫氣肥煤860；滿都拉口岸：主焦精煤1020，氣原煤780；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。后期重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀事件落地影響、下游企業(yè)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)開啟和監(jiān)管區(qū)如何有效去庫(kù)對(duì)蒙煤貿(mào)易的影響。（單位：元/噸）（我的鋼鐵網(wǎng)）

雙焦宏觀氛圍偏暖

本周礦山開工率環(huán)比增加，洗煤廠開工率回升，精煤供應(yīng)環(huán)比增多，中蒙口岸通關(guān)車數(shù)保持高位。下游開啟二輪提降，目前焦化擴(kuò)利良好，提降落地概率較大，或影響后續(xù)焦炭生產(chǎn)。本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，但減少幅度不大，短期內(nèi)雙焦剛需尚可，需求端有一定支撐。隨著淡季來臨，鋼材需求及鋼廠盈利承壓，原料需求見頂預(yù)期強(qiáng)。展望后市，國(guó)內(nèi)政策空間有望打開，疊加鋼廠冬儲(chǔ)預(yù)期，短期內(nèi)雙焦底部支撐較強(qiáng)，如政策超預(yù)期發(fā)力，雙焦價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩。中長(zhǎng)期，地方化債與消費(fèi)刺激的政策導(dǎo)向?qū)︿摬男枨蟮睦瓌?dòng)作用有限，雙焦遠(yuǎn)月價(jià)格仍不容樂觀。（南華期貨）

焦炭二輪提降開啟，雙焦震蕩反彈

7日國(guó)內(nèi)政策預(yù)期再起，雙焦震蕩反彈。焦炭方面，二輪提降開啟，多數(shù)焦企仍有盈利，整體供應(yīng)維持高位。需求方面，鐵水產(chǎn)量略降，目前尚在高位，焦炭剛需仍存，但成材去庫(kù)放緩，鋼廠控制原料到貨；投機(jī)方面，貿(mào)易商謹(jǐn)慎采購(gòu)，觀望居多。焦煤方面，煤礦保持正常生產(chǎn)，供應(yīng)端維持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通車數(shù)保持中高位水平，整體進(jìn)口補(bǔ)充依舊充足。需求方面，下游焦企考慮后市風(fēng)險(xiǎn)多按需采購(gòu)原料，貿(mào)易環(huán)節(jié)也多偏謹(jǐn)慎，原料煤整體成交氛圍一般。綜合來看，本周政策預(yù)期面臨兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒主導(dǎo)下盤面波動(dòng)預(yù)計(jì)加大，觀望為主。長(zhǎng)期基于雙焦偏寬松格局維持偏空思路。（正信期貨）